12月FOMCでは、今年4回目となる利上げが決定されました。利上げは大方の予想通りでしたが、ドットチャートが予想以上にタカ派と受け止められ、株価の急落を招きました。
ドットチャートは来年2回の利上げを示唆、打ち止めは20年
12月18日、19日に開かれた米連邦公開市場委員会（FOMC）では、0.25％の追加利上げが決定され、政策金利であるFF金利の誘導目標は2.25-2.50％のレンジに引き上げられました。
FOMC委員による金利見通しは、2019年に2回、2020年に1回の利上げを示唆。前回9月の見通しでは19年に3回、20年に1回の見通しでした。
9月見通しに比べ、12月見通しでは19年の利上げ回数が1回減っています。利上げスピードの鈍化を示す内容でしたが、市場ではより大幅な鈍化が期待されていたことから、声明文発表後に株価は急落となりました。
成長見通し、インフレ見通しともに低下
2018年の成長見通しは、9月の3.1％から3.0％へ、19年は2.5％から2.3％へとそれぞれ下方修正されました。また、18年のインフレ見通しも2.1％から1.9％へ、19年は2.0％から1.9％へとそれぞれ下方修正されました。
このように、成長率、インフレ率ともに従来の見通しから下方修正されたことで、景気減速への警戒感が強まったことも市場では弱材料視されたようです。
記者会見ではパウエル・プットに含み、BS縮小は変更なし
米金融市場では、米経済の先行きに対する警戒感が広がっており、米主要株価指数は今年2度目となる調整局面に入り、中でもナスダックは弱気相場入りしており、ハイテク株を中心に下落に歯止めがかからなくなっています。
今回のFOMCでは軟調な株式市場を踏まえて、パウエル・プットが発動されるのではないかと、淡い期待感もあったようです。12月FOMCでの発動は見送られましたが、パウエル議長はFOMC後の記者会見で、世界経済の減速を認めた上で、今後の動きを注視すると述べています。
また、19年の利上げペース鈍化に関しても、インフレ率が想定外に伸びていないと説明しており、来年以降、実際に成長が鈍化した場合には素早く対応する用意があることをうかがわせています。したがって、今後の景気動向次第では利上げペースがさらに鈍化することも期待できそうです。
とはいえ、市場では利上げペースとともに、バランスシート（BS）の縮小も警戒されていますが、パウエル議長はBSの縮小、正常化の計画に変更はないと明言しています。
こうした状況を踏まえると、当面のFOMCではBSの縮小計画により市場の関心が振り向けられる可能性もありそうです。